Что означает дельта в экономике

Дельта — определение термина

Дельта – (греч. delta) изменение цены опциона на будущую покупку или продажу акций, обусловленное изменением текущих цен акций. Обычно опцион на покупку имеет; положительную дельту, а опцион нa продажу — отрицательную. Это обусловлено тем, что с увеличением текущей цены акций возрастают шансы на то, что цена ее в будущем станет выше ожидавшейся до увеличения цены. Поэтому приобретающий опцион на будущую покупку готов заплатить за него дороже, так как он покупает по этому опциону более дорогой товар. Шансы же прибыльно продать более дорогие акции в будущем снижаются, поэтому цены опциона на продажу снижаются при росте текущих цен акций.

Поделиться материалом:
Популярные статьи

Депрессивный район — экономический район, в прошлом демонстрировавший относительно высокие темпы развития, но затем в силу ряда причин пришедший в упадок. Наиболее типичными депрессивными районами являются районы со сложившейся специализацией на устаревших производствах и отраслях.

Деньги — всеобщий товарный эквивалент. Деньги выступают посредником в обращении товаров, служат средством платежа, мерой стоимости и средством сбережения. Различают деньги для сделок и деньги в широком смысле. В одном случае имеются ввиду наличные деньги, монеты, не находящиеся в банке, и чековые вклады. Во втором случае имеются в виду также и депозиты на сберегательных счетах, государственные облигации, страховые полисы.

Денежное обращение — непрерывное движение денег в процессе оплаты труда, реализации товаров, расчетов за услуги и совершения других платежей, т. е. их функционирование в качестве средства обращения и платежа.

«Дно» – (англ. bottom) самый-низкий уровень цены, деловой активности в экономическом цикле. «Каменное дно» — уровень, ниже которого цена не будет падать.

«Дерево целей» – структурированная, построенная по иерархическому принципу (распределенная по уровням, ранжированная) совокупность целей экономической системы, программы, плана, в которой выделены: генеральная цель («вершина дерева»); подчиненные ей подцели первого, второго и последующего уровней («ветви дерева»). Название «дерево целей» связано с тем, что схематически представленная совокупность распределенных по уровням целей напоминает по виду перевернутое дерево. Пример «дерева целей»: генеральная цель — удовлетворение потребностей человека в пище, подцели первого уровня — удовлетворение потребностей в белках, жирах, углеводах, витаминах, подцели второго уровня — удовлетворение потребностей в хлебе, молоке, масле, овощах, фруктах и т.д.

«Двойное дно» – термин, используемый в техническом анализе рынка ценных бумаг для обозначения на графике ситуации, в которой цена за короткое время дважды опустилась до низкого уровня, а затем поднялась.

Данный большой экономический словарь содержит не менее 7000 определений, используемых в новейшей экономической теории и практике. Содержание словаря охватывает общеэкономические, маркетинг, налоговые, аудит и другие разделы экономики.

Как рассчитывается коэффициент «Дельта»

Коэффициент «Дельта» используется для оценки изменения цены опциона при колебаниях стоимости базового актива. Если показатель равен 50%, то при изменении цены актива на 1 рубль стоимость опциона возрастет на 50 копеек. Рассчитывают его как для колл, так и для пут-контрактов. Значение показателя может быть в пределах от -1 до 0 (пут), от 0 до 1 (колл).

Коэффициент «Дельта» (Delta coefficient) – хеджевый коэффициент (Hedge ratio), который показывает отношение цены опциона к стоимости финансового инструмента. Опционы применяются для биржевой торговли, а также для страхования рисков (например, для производителя фиксируется определенная цена на поставки сырья).

Справка! К основным финансовым инструментам относятся ценные бумаги, валюта, товары в наличии и т. д.

КД характеризует восприимчивость опциона к движению стоимости базового инструмента.

Справка! Опцион – контракт, дающий право покупателю купить актив предприятия по озвученной для него цене. Покупатель может не воспользоваться этим правом и отказаться от покупки. Опцион позволяет сохранить цену на определенном уровне.

Существует 2 вида опционов:

Пут – ценная бумага (ЦБ) на продажу (покупатель имеет возможность выставить на продажу актив, а продавец должен его купить).
Колл – ЦБ на покупку (продавец выставляет на продажу актив, а покупатель может его купить).

Важно! Пут предусматривает не только право, но и обязанность.

Формула расчета

Для расчета коэффициента «Дельта» (КД) применяется следующая формула:

ΔЦО – изменение стоимости опциона;
ΔЦА – изменение цены актива.

Справка! Часто дельта выражается в процентах. Это необходимо для удобства ее понимания.

Толкование значения

КД может принимать значения от -1 до +1 в зависимости от типа опциона:

От 0 до 1 – для контрактов длинный «колл» (или короткий «пут»).
От -1 до 0 – для контрактов длинный «пут» (или короткий «колл»).

При приближении сроков истечения исполнения опциона контракты «колл» приближаются к единице (1), а контракты «пут» – к минус единице. Чем отличнее это значение от нуля, тем больше вероятность наличия внутренней ценности опциона. Большое значение также имеет длина позиции (краткосрочный это контракт или длинносрочный).

Знак дельты указывает на тенденцию на рынке (бычий или медвежий тренд позиции).

дельта

Дельта — это соотношение, которое сравнивает изменение цены актива, обычно обращающихся на рынке ценных бумаг , с соответствующим изменением цены его производного инструмента . Например, если дельта опциона на акции равна 0,65, это означает, что если базовая акция вырастет в цене на 1 доллар за акцию, опцион на нее вырастет на 0,65 доллара за акцию при прочих равных условиях.

Ключевые моменты

Дельта выражает величину изменения цены производного инструмента на основе цены базовой ценной бумаги (например, акции).
Дельта может быть положительной или отрицательной: от 0 до 1 для опциона колл и от 1 до 0 для опциона пут.
Дельта-спред — это стратегия торговли опционами, в которой трейдер изначально устанавливает нейтральную дельта-позицию, одновременно покупая и продавая опционы пропорционально нейтральному соотношению.
Самый распространенный инструмент для реализации стратегии дельта-спреда — календарный спред, который включает построение нейтральной дельта-позиции с использованием опционов с разными сроками истечения.

Понимание дельты

Значения дельты могут быть положительными или отрицательными в зависимости от типа опции. Например, дельта для опциона колл всегда находится в диапазоне от 0 до 1, поскольку по мере роста цены базового актива опционы колл растут в цене. Дельты опционов пут всегда находятся в диапазоне от -1 до 0, потому что по мере увеличения базовой ценной бумаги стоимость опционов пут уменьшается.

Например, если дельта опциона пут составляет -0,33 доллара, а цена базового актива увеличивается на 1 доллар, цена опциона на продажу снизится на 0,33 доллара. Технически значение дельты опциона — это первая производная от стоимости опциона по отношению к цене базовой ценной бумаги. Дельта часто используется в стратегиях хеджирования и также называется коэффициентом хеджирования.

Особые соображения

Дельта — важная переменная, связанная с моделью ценообразования, используемой продавцами опционов. Профессиональные продавцы опционов определяют, как оценивать свои опционы, на основе сложных моделей, которые часто напоминают модель Блэка-Шоулза . Дельта — ключевая переменная в этих моделях, которая помогает как покупателям, так и продавцам опционов, поскольку она может помочь инвесторам и трейдерам определить, как цены на опционы могут измениться при изменении цены базовой ценной бумаги.

Расчет дельты выполняется в реальном времени с помощью компьютерных алгоритмов, которые постоянно публикуют значения дельты для клиентов брокера. Дельта-стоимость опциона часто используется трейдерами и инвесторами для информирования о своем выборе покупки или продажи опционов.

Поведение дельты опционов колл и пут очень предсказуемо и очень полезно для управляющих портфелем, трейдеров, менеджеров хедж-фондов и индивидуальных инвесторов.

Дельта-поведение опциона колл зависит от того, является ли опцион « при деньгах » (в настоящее время прибыльным), « при деньгах » (его страйк-цена в настоящее время равна цене базовой акции) или « вне денег » (в настоящее время не выгодно). Опционы колл в деньгах становятся ближе к 1 по мере приближения срока их действия. Дельта опционов колл «при деньгах» обычно составляет 0,5, а дельта опционов колл «не при деньгах» приближается к 0 по мере приближения срока истечения. Чем глубже опцион колл в деньгах, тем ближе дельта будет к 1 и тем больше опцион будет вести себя как базовый актив.

Дельта-поведение опционов пут также зависит от того, является ли опцион «при деньгах», «при деньгах» или «не при деньгах» и является противоположностью опционам колл. Опционы пут при деньгах становятся ближе к -1 по мере приближения срока истечения. Дельта опционов пут «при деньгах» обычно составляет -0,5, а дельта опционов пут «при деньгах» приближается к 0 по мере приближения срока истечения. Чем глубже опцион пут при деньгах, тем ближе дельта будет к -1.

Дельта против дельта-спреда

Дельта-спред — это стратегия торговли опционами, при которой трейдер изначально устанавливает нейтральную дельта-позицию, одновременно покупая и продавая опционы пропорционально нейтральному соотношению (то есть положительная и отрицательная дельты компенсируют друг друга, так что общая дельта активов в вопрос составляет ноль). Используя дельта-спред, трейдер обычно рассчитывает получить небольшую прибыль, если базовая ценная бумага не сильно изменится в цене. Однако возможны более крупные прибыли или убытки, если акция значительно движется в любом направлении.

Наиболее распространенным инструментом для реализации стратегии дельта-спреда является торговля опционами, известная как календарный спред. Календарный спред предполагает построение нейтральной дельта- позиции с использованием опционов с разными сроками истечения.

В простейшем примере трейдер будет одновременно продавать опционы колл на ближайший месяц и покупать опционы колл с более поздним истечением пропорционально их нейтральному отношению. Поскольку позиция дельта-нейтральна, трейдер не должен испытывать прибылей или убытков из-за небольших колебаний цены базовой ценной бумаги. Скорее, трейдер ожидает, что цена останется неизменной, и поскольку ближайший месяц опционов теряет временную ценность и истекает, трейдер может продать опционы колл с более длинными сроками истечения и, в идеале, получить прибыль.

Примеры Дельты

Предположим, существует публичная корпорация BigCorp. Акции компании продаются и покупаются на фондовой бирже, и на эти акции продаются опционы пут и колл. Дельта по опциону колл на акции BigCorp составляет 0,35. Это означает, что изменение цены акций BigCorp на 1 доллар приводит к изменению цены опционов BigCorp на 0,35 доллара. Таким образом, если акции BigCorp торгуются по 20 долларов, а опцион колл — 2 доллара, изменение цены акций BigCorp до 21 доллара означает, что цена опциона колл вырастет до 2,35 доллара.

Опционы пут работают наоборот. Если дельта опциона пут на акции BigCorp составляет -0,65 доллара, то повышение цены акций BigCorp на 1 доллар вызывает снижение цены опционов на продажу BigCorp на 0,65 доллара. Таким образом, если акции BigCorp торгуются по 20 долларов, а опцион пут — по 2 доллара, то акции BigCorp вырастут до 21 доллара, а цена опциона на продажу снизится до 1,35 доллара.

Дельта

1) изменение цены опциона на будущую покупку или продажу акций, обусловленное изменением текущих цен акций.

Обычно опцион на покупку имеет положительную дельту, а опцион на продажу отрицательную.
Это обусловлено тем, что если текущая цена акций увеличилась, то возрастают шансы на то, что цена ее в будущем станет выше ожидавшейся до увеличения цены.
Поэтому приобретающий опцион на будущую покупку готов заплатить за него дороже, т. к. он покупает по этому опциону более дорогой товар.
Шансы же прибыльно продать более дорогие акции в будущем снижаются, поэтому цены опциона на продажу снижаются при росте текущих цен акций.

Опционы на покупку имеют положительную дельту, а опционы на продажу отрицательную.
Дельта может изменяться при самых незначительных изменениях цены, указанной в опционе ценной бумаги.

Термины «дельта вверх» и «дельта вниз» употребляются в связи с изменением цены опциона после изменения на один полный пункт цены, указанной в опционе ценной бумаги либо в сторону повышения, либо в сторону понижения.
Для опциона на покупку дельта вверх может быть больше, чем дельта вниз, а для опциона на продажу — наоборот.

Значение дельты — дробное число от 1 до 0.
Дельта позволяет рассчитать количество опционов, необходимое для хеджирования требуемого количества обязательств па рынке реального товара.

2) в российском коммерческом сленге разность между покупной и продажной ценой товара; прибыль, полученная от перепродажи.